是时候加注大宗商品了，它比美元还强，还会暴涨！（最全赚钱名单！）_【微文阅读推荐】

高盛发出了呐喊：是时候做多大宗商品了！...

他，又看多大宗商品了！

程定华：安信证券前首席策略分析师，因多次准确预判A股拐点而名声大噪，包括2008年看多、2009年看多、2010年看空，江湖外号“股市巫师”。

2013年2月，一份泽熙投资的徐翔和安信证劵程定华的关于2013年A股走势、宏观经济情况的午餐会的记录流传在互联网上引发争论。

当年蒙面的徐翔，已经不在江湖了。当年录音的程定华，开始唱多大宗商品......

煤炭涨幅是黄金5倍，是什么原因导致大宗价格出现暴涨？

常春藤基金经理程定华分享宏观经济研究心得，解释今年为啥煤炭涨幅是黄金5倍，而且还没结束。——其实也变相解释了：为啥发改委一周几次紧急会议，仍然按不住煤炭暴涨。

煤炭股成为A股最耀眼板块之一

资源主题型的基金也跟着暴涨！

以下发言来自于程定华在上海社科院发言：

我主要是从微观和中观的层次去介绍目前的大宗商品。

今年大宗商品价格出现了巨大地上涨。如果我们假定11年到现在都是一个巨大的产能过剩，同时我们投资的增速、出口的增速全在下滑，那么是什么原因导致大宗价格出现暴涨？

在所有大宗商品里面，越是过剩最严重的、技术含量最低的商品，涨幅越大，比如说煤炭，大概在6个月的时间里涨了一倍，焦煤涨了更多，可能有120%、130%。

有一家上市公司，连续亏损准备卖壳，到处去找人卖壳，一直没卖掉，结果今年他们意外地发现他们的产品大概涨了4倍，他突然发现自己一个季度可以挣一个亿，所以不用卖壳了。

那这样一个事情跟大家听到的我们有那么严重的产能过剩是挺不吻合的，所以它背后一定是有什么原因跟大家的想象是不一样的。

那对这样一个事情呢，大家有很多种解释，有的人说是因为这几年货币超发，钱发多了，所以大宗涨，但问题是11年到15年，大宗价格跌了有三分之二，那个时候货币超发比现在更严重，因为11年、12年、13年、14年、15年，按大家的标准都算货币超发，那为什么之前差不多连跌了有5年的时间？

大宗商品比美元还强！

一般美元强势的时候大宗会不行，但今年的美元大概是最近20年最强势的货币，美元没有什么时候比今年更强，但是大宗比今年的美元更强，大宗今年的涨幅远远超过了美元今年的涨幅，所以这跟我们的想象是不一样的。

有人说这是因为避险，但是你会发现今年贵金属涨幅非常非常小，黄金大概从去年的最低点到现在涨了20%不到，煤炭的涨幅大概是黄金的5倍，这如果要避险，为什么不买黄金而要买煤炭？

所以这些现象都是非常非常异常的情况。那这是我对这个问题的阐述，然后我提出我们对这个问题的一些看法。

牛熊君总结了一下，程定华认为大宗商品会继续复苏，基于这么四个原因：

解析大宗商品暴涨深层次原因

货币超发说——

2011年到2015年，大宗价格跌了有三分之二，那个时候货币超发比现在更严重，因为11年、12年、13年、14年、15年，按大家的标准都算货币超发，那为什么之前差不多连跌了有5年的时间？

汇率压制说——

一般美元强势的时候大宗商品会不行。但今年美元大概是最近20年最强势的货币，美元没有什么时候比今年更强。但是大宗比今年的美元更强，大宗今年涨幅远远超过了美元，所以这跟我们的想象是不一样的。

避险说——

今年贵金属涨幅非常非常小，黄金大概从去年的最低点到现在涨了20%不到，煤炭的涨幅大概是黄金的5倍。如果要避险，为什么不买黄金而要买煤炭？

供给侧改革说——

大宗涨价其实跟这个关系不是特别大。因为如果只是讲供给侧改革，那么理论上说应该是煤炭和钢铁涨，别的不是供给侧改革主攻领域的品种就不该涨。但实际情况不是这样，今年大宗价格的平均涨幅在30%左右，上涨的品种范围非常广泛，比如棉花和白糖，PVC、烧碱、纯碱，没有供给侧改革，它照样涨得很好。

产能过剩并不严重

我对整个产能过剩的判断是，在需求没有明显变化下，中国的整个产能过剩要不了两三年就会彻底解决掉，所以它没有大家想象的那么大的问题。

总体而言，在供给端通过周期自身的力量，产能过剩问题在中国已经得到了很大的改善，在需求端目前还不知道新的需求点在哪里，所以对大宗商品的看法，我认为会维持比大家想象得更长一点的时间，它最终的调整也比大家想象得要小。

总结一句：煤炭股涨幅远没有停止！还会继续涨下去！

今天，高盛发出了呐喊：是时候做多大宗商品了！

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