忘掉政策市思维，尊重基本面规律（分享我的八条感悟）

发现好公司，就要研究上市公司报表。这里我指的研究上市公司报表，即要用“放大镜”看年报，不要只看每股收益，要认真看。。。。。。...

股票供给无限量，没完没了，然退市的股票看不到很多，就算乐视还在孙宏斌的努力下垂死挣扎，但说实在的，现在是相当数量的企业已经完全不适合继续在股市混日子。

没有赚钱效应，场外资金当然不肯轻易进场。就这么多存量资金，偶尔有社保等所谓增量资金的刺激，却哪里能够燃起什么火花？十九大维稳行情就这么几天，地球人都知道。如今十九大过去了，股市该怎么走还得怎么走。不是谁喊话就能提振行情的，也不是谁说现在是低点，或者哪位名人憧憬明年是牛市就能激发亿万股民做多热情的。

说到底，做一名合格的投资者不容易，做一名优秀的投资者更不容易。

择优而投，在我看来必须要千里挑一，至少也要五百里挑一，再差也不能差过百里挑一。严格来说，如今股票数量这么多，百里挑一对于选股的要求太低了，是根本不够的，即便投资者本着百里挑一的态度选股持股，也未必就能取得正收益。可见退市制度没有真章，没有真东西，对股市长远发展是有百害而无一利的。那些玩概念，赌重组，炒热点的东西，终究会被淘汰。什么时候大刀阔斧的退市制度推出，这些概念或者热点的好日子就到头了。

目前来看管理层想要推出真正严厉的退市制度，还需要过程，或者说时间。放眼未来的岁月，这是一个痛定思痛的过程，然而又是必须要执行的过程。可以这么说，退市制度一天不雷厉风行，垃圾股乱炒一天不会停止。那些不好好做事业的企业，那些总想着瞒天过海的企业，那些不务正业的企业，放眼未来，股价只能越来越差劲，直到退市。现在看不到，数年后一定能看到。

于我，做股票就是生吃基本面，尊重真理。真理就是企业未来的发展，企业持续赚钱积累财富的能力。

基本面分析，进而发现好公司，就要研究上市公司报表，这里我指的研究上市公司报表，即要用“放大镜”看年报，不要只看每股收益，要认真看：

1、看管理层，管理层大局观，靠感觉，但整体管理层稳定是一个强烈指标，因为管理层稳定是这些上市公司的共性特征，特别是依托内生式增长的企业(试问一家有发展前景的企业，谁会轻易离开？)；

2、看股东，股东里面有优秀的机构，就可以跟风，逻辑很简单，这些机构本身就构建了一整套严格的股权投资体系，能够大概率挖掘有潜力的公司；

3、看研发费用占比，优秀企业的研发投入一般能占到营业收入的10%-25%，而且是每年持续投入，企业的研发人员也是逐步增加（算是我的一个标准吧）；

4、看产品类型，产品如人品，当然针对具体行业来看更直观，上下游景气度关联来看，美国西进运动的经典谚语——淘金时代卖铲子和牛仔裤的人都发了财，说的就是同样的道理（当一个行业处于高景气度时，要去找这个行业的“铲子”和“牛仔裤”）；

5、看客户，根据企业的客户情况来分析一家企业的经营情况，逻辑与“看股东”类似，成为大型企业的供应商，上市公司的业绩可以保证。因此，作为普通投资者，我们在看企业财报或公告时要格外注意这类信息。

6、看转型，这主要针对转型企业而言，举例青岛某上市公司原主营业务蜡烛、香等祭祀用的产品，产品远销海外，一度占到国际市场的半壁江山，但作为传统行业在2008年后面临市场萎缩等情况，该企业随后转型化妆品市场，通过引进生产设备和外延并购，构建化妆品生产、销售及品牌运营等全产业链，目前看取得不错的业绩。分析一家上市公司能否转型成功，先要研究其原有主营业务的经营情况，分析其是否具备成功基因，然后再去研究其切入该新业务是否能够复制或参考原有业务模式，进而实现平顺转型。

7、看调研，有人关注总归是好事，一般情况，如果某个时间段机构扎堆调研上市公司，而且还是一波接一波的去调研，那么，至少说明很多机构对该上市公司产生了兴趣，其中原因或是技术突破或是新品上市或是重大订单等等。

8、看财务数据，每股现金流，这条非常重要，经济复苏时期现金越充沛，抗风险能力越强（有钱可以任性）；看存货周转率，存货周转越快，库存越少，亏损越低（产销两旺是最佳状态）；看每股公积金，公积金越高，大比例分红送股的概率越大（虽然不希望炒作高送转，但有预期总比没预期强）；看中远期定单，中远期定单合同越大，说明明年企业开工足，明年业绩有保障（回归根源了，有业绩暴涨总归是好的，石墨电极已经告诉我们了，新能源电池的需求也是可以关注的）。

当你买的公司未来充满了确定性，可以看得见的未来辉煌；同时，你还买到一个好价格，那你中长期持有就没问题。老子说，“无为而治”。长期持有好股票的懒人、笨人比那些天天忙着炒短线的勤快人和聪明人要赚得多得多，那不是翻一倍两倍的收益。十年翻十倍并不是神话。今年我们分析并参与过的几只个股绝对收益都不低，他们是复星医药、方大碳素、科大讯飞、海康威视、长春高新、北方华创等。就算你是在一年前买的茅台，持有到现在，是否也知足了。

如果未来股市长期在3000多点运行，我也不觉得奇怪，我也不会悲观。在我看来，指标股没必要总是让2桶油，银行股担当。是时候轮换了，持续错位，实际上是让大盘总是处在战战兢兢的状态，这样的状态是那么羸弱不堪的，是极度不健康的，稍有不利的风吹草动，大盘除了下行，别无选择。如今看大盘做股票，只能成为笑话。因为这个大盘就没法看。

过去政策市的思维，我认为该彻底放弃，那些腐朽的东西，对于投资就是乱弹琴。

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