财务自由最难过的一关是什么？

用财务自由体检表“抵制虚假的精确和错误的确定性，总是反过来想，克制爱动的偏好”——把不理性的东西赶走！...





财务自由对于大多数投资者来讲，知行合一是最难过的一关。过了此关，财务自由的实现就变成一个时间问题，而不再是心理问题。近段时间大致看了不少投资大师关于这方面的内容，看过之后还是要首推芒格，因为这部分内容他老人家讲得确实太智慧、太经典了。

简单讲，我们就是要通过体检，使自己保持理性的状态，如何保持理性？芒格讲得很清楚：理性意味着要放弃一些东西。在他老人家的检查清单中，我进一步mark了三个需要放弃的重点：1、抵制虚假的精确和错误的确定性；2、总是反过来想；3、克制爱动的偏好。

无忧树：用财务自由体检表“抵制虚假的精确和错误的确定性，总是反过来想，克制爱动的偏好”——把不理性的东西赶走！

抵制虚假的精确和错误的确定性——用DCF和三五法则，评估价值

DCF思维：对企业长期发展，从现金流折现角度进行定性研判。抵制虚假的精确。

三五法则：结合年报数据、企业研报，依企业分析框架，使用三五法则进行定量的估值。抵制错误的确定性。

总是反过来想——分析相对价值，回归常识

市场周期回归、企业均值回归：以5~6年作为一个牛熊转换周期，以企业的历史或行业的低位进行比较，周期或均值回归是常识。

长期看业绩、中期看逻辑、短期看情绪：对企业进行信息跟踪，短期（投票）服从长期（称重）是常识。

克制爱动的偏好——用三不原则，以静制动

不能急：最佳击球点，短期的情绪出现恐慌或贪婪。以坚信价值的静，克制无常情绪的动。

不能管：次佳击球点，企业逻辑发生重大转变，市场愚蠢到没有反应。以认知企业的静，克制大众无知的动。

不能变：“复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要时候，别去打断它。以复利灵魂的静，克制自以为是的动。

因此，希望大家逐步开始对计划表中的品种进行体检，体检表模式不需千篇一律，但建议能体现这三部分内容。

附：芒格关于投资原则检查清单的一些摘要：

芒格：理性意味着放弃一些东西，试试理性的反面，嫉妒、愤怒。虽然事实上愤怒和嫉妒都没什么用，但有的人就是要作死沉浸于此，生活当然一团糟。自怨自艾改变不了任何事情，把这些情感从你的生活中赶走。

谦虚——承认自己的无知是智慧的开端

只在自己明确界定的能力圈内行事

辩论和检查否定性的证据

抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望

最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最容易被自己愚弄的人

严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽

区分价值和价格、过程和行动、财富和规模

记住浅显的好过掌握深奥的

成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或证券分析家

考虑总的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响

要朝前想、往后想——反过来想，总是反过来想

耐心——克制人类天生爱行动的偏好

“复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要时候，别去打断它

避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动

幸运来临时要保持头脑清醒

享受结果也享受过程，因为你活在过程当中

----来自无忧树能力圈投研协作组交流

“财务自由体检表”

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