求微博登基后360们的心理阴影面积

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A股 24小时电报

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微博今晨一鼓作气翻越推特山，顺利完成对后者在市值及月活用户两方面的超车。伴随着欢声笑语，年后已有不少中概股频创新高。此时此刻，面对美利坚那边的风姿翩翩，当初咬碎牙都要回潮的360作何感想，红衣教主的心理阴影面积又有多大？玩笑归玩笑，笔者既没买微博，也非因没参与360私有化而刻意挖苦，重点是面对涨到没有王法的纳指，也该反思一下扶不上墙的中国股市和思归心切的中概股了。

一、中美创业板及代表企业对比

一边是迭创新高，涨到没有一点王法；另一边是跌跌不休，矬到抬个头都生怕脖子会断。这便是中美创业板近两年的现状，这背后不仅反映了成熟与发展中市场的巨大差距，也含有在监管政策以及投资理念方面的 “代沟”。

苹果、谷歌、亚马逊、微软、facebook……以科技股为首的纳指标杆企业好似经久不衰的超级明星。苹果的电子产品军队、谷歌的人工智能、亚马逊的电商及Echo、微软的windows、FB的泛科技布局，无论哪一个都是那么的光彩照人。而站在她们面前，国内创业板的龙头真是矮人一头，个别还像极了流星般的网红，没有一丁点高成长的模样。如果按照总市值排行，创板前五分别是温氏股份、蓝思科技、三聚环保、碧水源和乐视网。简单翻译一下，老大温氏卖猪肉的，蓝思是跟着苹果混的，老三老四靠着雾霾发财，幼子乐视倒是有两样东西世间无双，即贾布斯的Dream和融资PPT。

二、行舟半道两头不到岸

早知如今，何必当初；行舟半道，唯有硬上。前半句用来形容15年那波蹭破头都要回来上市的中概股再合适不过，后半句放在360身上也算贴近现实。尽管周鸿祎在一次媒体专访中，不断提及回来是为了国家安全、国家利益，但他也曾在一封内部邮件中指出，360彼时80亿美元的市值，并未充分体现公司的价值。天下熙熙皆为利来，想赚钱没什么不好意思的，但眼下的现实完全变成了一部反转剧，中美牛熊市调了个个儿，加上中概股回国上市的事情监管层怎么安排尚无最后定论，诸此种种心塞事，真是让人哭笑不得。

数据显示，沪指牛市那年，有超过30家中概股公司宣布私有化计划，总交易额为创纪录的310亿美元，高于此前六年的总和，“私有化”也成为当年资本市场几大热词之一。可即便那时候回来了，需要排队不说，还需要高昂的私有化资金成本。就算是抽身后立马上市，也只能享受“片刻”的欢愉，更多的是价值回归后的冷宫岁月。举个典型，暴风集团从纳斯达克抽身后，在2015年3月24日登陆创业板，此后30多个板直接让股价涨超40倍，股价高点见327元，市盈率至千倍，是当之无愧的年度最炫股。之后的事情大家从走势图上就知道了，漫长的冷宫岁月硬是将一个明星股压缩到只剩1/5的皮渣（按复权计算），不可不谓之一场游戏一场空，何必呢？

从另一个角度看，其实对于行业龙头型的大公司，在中美两地的估值不会相差太大，例如阿里、百度这样的科技巨头。反倒是小公司，不同阶段，两个市场间的估值会有天壤之别。因此，如果志在成为一个金巨人，或者本身护城河就够硬，在哪里都是吃的开，不愁没人喜欢、没人捧你家的股票。

三、“独孤求败”后该不该和FB较劲

本来，文章到第二个小标也就基本完整了。但看到有不少投资者说微博的下一个目标是FaceBook时，还是要忍不住吐槽两句，因为这两家完全不是一个路数，无法对标、无法比较。

首先一点，微博虽然背靠新浪阿里，但就主业来看，是一家彻头彻尾的独立社交媒体公司。反观FB，除了社交，在人工智能、虚拟现实、智能家居等方面均有布局，如果算上投的大小股权项目，说其是一个小伯克希尔也不为过，集团之姿明显。据此，两者主业且发展模式不同，硬是拿来对标不合适。

第二点，对标是投资市场最喜欢讲的事情之一，比如美图对标Snap，比亚迪对标特斯拉，因为这样最容易将所谓的估值故事推销出去，以期填平两者之间的沟壑。不过，将一个媒体属性十足的微博和一个科技感爆棚的FB放在一起，还是太过牵强。

最后想要说的是，盲目对标和继续贪心看涨微博虽然不恰当，但鉴于微博目前已经坐实第一，只要以工匠之心坚持下去，下一个春风十里仍将徐徐吹来。

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