监管资本深港通

2016年资本市场盘点：“修复”、“监管”

2016年资本市场的基调可以总结为两个词：“修复”、“监管”，整体“缓中有进”。...

来源：界面新闻

刘士余图片来源：视觉中国

12月底，随着北京市西城区金融街19号，富凯大厦门厅上方高悬的红色霓虹灯字样“Happy New Year”拉亮，中国资本市场正式告别了2016年。

回顾过去的一年，对比2015年的跌宕起伏，惊心动魄，2016年更突出的感觉是平缓。这一年是股灾以后，市场走势、投资者信心、监管等恢复的第一年。这一年，也是资本市场新任“首席”监管者刘士余上任的第一年。

对比2016年政府工作报告中关于资本市场全年的方向，一条主线是适时推出深港通；另一条主线是严厉打击资本市场违法犯罪活动，守住不发生系统性区域性风险的底线。

2016年资本市场的基调也由此可以总结为两个词：“修复”、“监管”，整体“缓中有进”。股指走向、市场信心在修护；年末，深港通得以开通。

关键词一：修复。2016年全年A股市场处于修复过程中。

回顾2016年A股的表现。2016年1月，受熔断机制实施，及后续人民币贬值冲击影响，沪指一度从2015年12底的3600点附近，狂跌至2016年1月底的2638点，一个月内狂跌950点，跌幅达26%。为继2015年7月股灾单边下跌后，指数的再一次探底。1月底之后的十个月，沪指没有再次出现大的波动。截至11月底，A股稳中有升，十个月累计小幅涨600点，涨幅23%。尤其是今年9月底至今，沪指单边看涨，从3000点附近，上涨260点至3260点附近。但从12月2日开始，险资监管靴子落地，受到险资监管的影响，沪指再次跌至3100点附近。总体而言，全年股市处于稳步修护当中。

关键词二：监管可持续性。2015年股灾期间的焦点政策，在2016年怎样了？

如果将2016年证监会换帅前后，诸多监管政策连续起来观察，可以看见，前任肖钢多项政策制定的都比较“急”，争议比较大。但我们庆幸的看见，那些在股灾期间仓促推出的诸多监管措施，在现任刘士余治下，并没有得到延续。也由此形成刘士余2016年任期头年最大的特点“缓”。随着2016年年底IPO批文的加快。现任监管者对待注册制的态度，更为聪明。不明确提注册制，但在市场回暖时，IPO批文飞快提速，先行解决实质问题。

关键词三：新监管。2016年资本市场监管大事记

这一年，我们庆幸的看到，没有突发的监管制度的出台。监管政策的制定更为谨慎，节奏也控制的更为恰当。资本市场的法制等基础设施建设有明显成绩。对险资举牌上市公司扰乱二级市场的行为也加以监管。深港通得以开通。但是，中国资本市场的顽疾非一朝一夕所致，也非一时片刻可以根除。从新主席刘士余首任年，我们看到了资本市场稳中求变的端倪。在一年的休整期后，我们寄希望于2017年能在注册制的推出，以及困扰资本市场已久诸如大股东减持等顽疾上取得突破。