一文吃透融资租赁与供应链金融！ 万联沙龙

万联导读天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往，这也是资本的动力。融资租赁和供应链金融都是目前较火热的领域。然...

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天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往，这也是资本的动力。融资租赁和供应链金融都是目前较火热的领域。然而，融资租赁供应链金融的春天真的来了吗？本期万联网沙龙犀利聚焦“融资租赁”和“供应链金融”，探究其创新融合的秘密。

5月24日下午，第17期万联网供应链金融沙龙在深圳举行。朗华供应链融资租赁有限公司总经理胡敏、顺丰供应链金融融资租赁负责人熊伟、怡亚通金融集群副总裁李金鹏、深龙供应链投资副总经理孟挺韬、广州大学工商管理学院副教授段伟常，就《融资租赁+供应链金融创新融合之道》主题进行了讨论。本次沙龙由万联网、投石智库和融易学中国金融在线教育主办，万联供应链金融研究院和前海融资租赁俱乐部协办。

融资租赁队伍和资产规模近年在高歌猛进中继续扩张。根据统计资料显示，截止2015年底，全国融资租赁企业总数为4508家，比上年底的2202家增加了2306家。那么，融资租赁与时下大热的供应链金融结合会擦出怎样的火花呢？

朗华供应链融资租赁有限公司总经理胡敏指出，融资租赁在西方发达国家是仅次于银行和证券的第三大融资工具，在发达国家资产渗透率达到30%，但是在中国，采用融资租赁的方式占比还不到5%。这也是侧面说明中国很多企业还不知道固定资产可以用来为企业进行融资。



胡敏说，供应链企业，在原来供应链服务的基础上追加融资租赁，平台联动的优势非常明显，在朗华的租赁公司没有成立之前，承租人，就是工厂要做两次融资，一次是要找供应链企业去帮他从海外把设备采购进来，然后交付到工厂，验收合格以后，再对接融资租赁公司，而融资租赁公司和供应链企业之间又要有一次对接，所以对承租人来讲，他的沟通成本是非常高的。如果说把供应链，国际代采和租赁二者合一，会极大的降低承租人的沟通成本。此外，采购加租赁，极大的降低了真实的采购成本，不管是在资金环节还是物流环节还是货物交付时间上，综合成本都是下降的。

供应链金融之融资租赁的风险应该如何识别和防控？顺丰供应链金融融资租赁负责人熊伟给出干货是，必须设定风险管控目标，每个行业都要设定。这些指标，应该根据行业平均水平和自己的基本情况，把它设定出来，就像顺丰，建立了框架体系，并且定出指标来，每个季度甚至每个月都要做监控，监控到系统上去。



此外，风险管控体系是从顶层设计开始的。风险偏好是从顶层设计开始的。在顶层设计里面，你可以在自己公司里面确定，至少三五年内不会做钢铁，不会做服装贸易。当你把目标定下来，你再去进行五大风险类型评判、识别，最后做一些监控、管控，内部的管控体系是在底层。这是把风险设计好了，然后风险的管控体系设计好了，然后再来看下一步怎么操作。

融资租赁是资金密集型的行业，怎么来解决资金的来源应该也是很多租赁公司面临的问题。目前资产证券化提供了新的融资的渠道，广州大学工商管理学院副教授段伟常认为，资产证券化还能使融资租赁公司得以灵活调整公司资金，使融资所得与项目消耗资金规模相对匹配，以最大化资金利用效率。



对融资租赁公司来说，资产证券化的方案设计需要满足三个目标：一是满足融资租赁公司的低成本融资的需求。如果融资的成本很高，那就没有意义。；二是满足投资者不同偏好，你做出来，如果与投资者的要求不符就不行，有些东西要高、要低；三是风险得到有效控制。各个环节都是从操作到各个环节都要进行风险控制。

5位大佬的“激辩”，分别从各自的角度，对融资租赁+供应链金融的前景及挑战进行了全方位的解读：

以下为沙龙对话实录（有删节）



从左到右依次为：

万联网主编蔡宇江（主持人）

怡亚通金融集群副总裁李金鹏

广州大学工商管理学院 段伟常

朗华供应链融资租赁有限公司总经理胡敏

深龙供应链投资副总经理孟挺韬

顺丰供应链金融融资租赁负责人熊伟

主持人：怡亚通2012年开始涉足融资租赁业务，资产证券化，去年也已经在用了，所以请李总，先介绍一下，在整个怡亚通金控板块里面，融资租赁在里面是什么样的地位和目前的业务现状。

怡亚通金融集群副总裁李金鹏：关于这个话题，我们做了一些实践，但是我们总的感觉，可能和供应链客户的业态或者从事的行业密切相关。如果从事的行业，你用融资租赁更方便去切入的话，可能会有意想不到的好处。并不是所有客户或者所有行业也都适合融资租赁，我们融资租赁从2012年底成立，2013年、2014年，整个金控板块，我们大概目前有5个子公司，当时成立金控的初衷就在于供应链服务的过程中间，慢慢涉及到垫资，由垫资派生出来成立小贷公司、租赁公司这么一些想法，在实际的过程中，因为相对资金的业务法律关系清晰，营运操作环节相对简单，从某种程度上，对于传统的供应链服务，特别是垫资的服务还能起到更好的作用。特别是营运操作环节，包括税务方面。

我们从2010年成立小贷公司，目前在深圳的小贷行业，我们今年是会长单位，2012年底成立租赁公司，租赁公司在我们的金融蓝图里面属于一个辅助角色，对于怡亚通金控来说是属于一个辅助角色。总的大概50、60亿规模，以小贷为主，租赁大概2亿左右。基于我们对客群和宏观经济的判断，租赁的特别性就在于2-3年期这么一个期限，总体来说租赁的平均价格水平略低于小贷公司，所以目前我们的租赁定位是在补充的角色，大概是这么一个情况。刚刚主持人提到资产证券化，我们资产证券化做过非常多，因为正好资产证券化和我的工作也密切相关。我们做过标准和非标的，标准的就是在证券交易所，就是深交所挂牌的，我们做过两单，大概加起来有5亿左右，现在正在操作第三单。第一单应该是2015年初。非标的就非常多了，包括小贷资产、租赁资产也有做过资产证券化的业务，本质上也就是再融资。

主持人：谢谢李总！段博士，因为您讲了资产证券化，怡亚通已经在实践这块，你有什么问题要不要回应？

广州大学工商管理学院副教授段伟常：我听了前面几位讲的，胡总讲在实践中，供应链金融和融资租赁结合起来产生收入。从理论角度看，供应链金融是每个月、每个季度、每年都发生的，是在制造的前端、后端都有。而我们融资租赁应该是在比较特别的行业，需要这种占资本量很大的设备来投入生产，这就实现特殊的行业结构。目前来看有这些行业可以适合做资产证券化，当然这个资产证券化，如果这时候和供应链金融结合起来，等于把珠子通过一种方式串起来，串成项链一样，能够保证资金链更稳固。如果做资产证券化，切割出来，可以保证风险更少，还有它的完备性。我想这有利于在做证券的时候可以降低风险，对证券的价格做适当的降低，我觉得是这样的方向考虑。

主持人：胡总，您刚才提到朗华融资租赁的发展，我们刚开始和外面的租赁公司进行合作，后面就是我们自己开始搞租赁公司了，我们和第三方租赁公司或者厂商系、银行系租赁公司，我们和它是竞争关系还是竞合关系还是合作关系？

朗华供应链融资租赁有限公司总经理胡敏：既有竞争又有合作。因为我们碰到一些大的项目，涉及的资金金额比较大的时候，我们可以依托于银行三方来专门成立项目来做，和第三方租赁公司，因为第三方租赁公司目前观测的话，他们不太可能像远东那些会成立专门的供应链公司。虽然现在有了自己的租赁公司，但实际上我们每天陆陆续续还在为第三方的租赁公司去输送大量的优质设备，所以我们跟它也经常有同行交流，是互为竞争，共同成长的关系。

主持人：咱们的话题叫融资租赁加供应链金融，是不是可以这样理解，供应链往融资租赁方向去进行渗透，比纯粹的租赁公司向供应链去渗透要相对容易一些？

朗华供应链融资租赁有限公司总经理胡敏：对。我感觉供应链+融资租赁，像房地产广告，一半是海水一半是火焰，供应链的服务贸易背景真实，还有很多物流做支持。租赁和保理、小贷是纯融资，是高风险项目，相当于实体加上金融，把风险进行综合和规避，应该是比较好的一种模式。

主持人：孟总其实也是深圳融资租赁圈的名人，也是深圳前海融资租赁总裁俱乐部的创始人，现在也涉足医疗器械的租赁业务。虽然孟总没有演讲，您刚才听了几位嘉宾的发言，能不能谈谈您的体会和看法？

深龙供应链投资副总经理孟挺韬：我要纠正一下，我做的最长的是供应链，因为我做了十几年的供应链，到目前为止，二十多年的工作经历一大半是做供应链。在供应链金融的前提下，我们涉足到融资租赁，是这么一个关系。

今天的话题我觉得非常有意义，供应链金融如何和融资租赁结合，其实我们在实践上，从2012年的时候，在深圳的某家供应链公司就在探索这个事情，专门在供应链的公司里面就做了资产管理事业部，但是资产管理事业部实际上就是做融资租赁的事，包括一些海工设备的租赁。

为什么到今天谈供应链金融和融资租赁这两件事的融合？其实我想用一些大白话来讲，供应链公司如果做的挺好，融资租赁公司也做的挺好，实际上是不会融合的，现在无论是供应链金融还是融资租赁，它都有一些内在需要改革的地方，所以现在才融合。

第二点，理解供应链金融首先要理解供应链。

今天因为李金鹏总在这里，怡亚通是咱们供应链的鼻祖，带了很多东西。走供应链是对的，但是这个做法，我坦率的讲，现在做是越来越回归供应链的本质。过去当经济发展到两位数发展的时候，地上苹果很多，大家不觉得。现在靠脑吃饭，过去做的东西从报关起家、贸易起家是不分的，有什么东西卖什么就干什么。我其实是咱们怡亚通周总的拥趸，但是现在他的模式改了，原来第三方、第四方服务不挑食，我记得最高峰的时候有40个事业部，很火。后来不对了，综合供应链走到穷途末路了，往下走该做什么事？产业供应链的事。再往下挣钱是和某个产业链深度结合的事，我要做什么事，你发现这个事和我们讲的融资租赁有点关系了，他开始做专了，做专意味着你一定要对某个行业提供全方位的一站式的服务。

简单讲，他走到瓶颈了，需要突破，你要提供全方位服务，融资模式要突破，所以你就开始考虑和融资租赁结合。我们再简单看融资租赁，融资租赁进入中国，最早进入的是中租，85、86年进入的。大家都没有关注，你说租赁，我租什么？我有钱。谁都没有想到租赁。90年代初大力引进推进过一段时间，融资租赁什么时候被大家发现？97年以后，尤其是07年金融风暴以后，大家发现这是好东西。但是胡总讲的时候也讲到，融资租赁本身真正的出路在什么？国外都是高科技行业，设备残值。你们要研究残值，这个东西都用融资租赁在做。问题有一个事，中国的融资租赁只做直租、回租。融资租赁的出路在经营性租赁，刚才熊总讲这个问题，我非常赞同，真正的出路在经营性租赁，我不是吃利差的，不是吃息差的，不是从银行批发过来做这个。你们知道融资租赁有金融性租赁公司，我没有记错的话是35家，第三方融资租赁，大部分业务给谁干了？金融性融资租赁干了，干到60%、70%，为啥？成本低。基本上要打市场的时候，国银租赁做的最大，因为政策性银行，你们哪家干得过他？厂商系的，他本身就有产业链基础，这就是供应链。银行的钱来源便宜，你干不过他，这是政策性问题。厂商系背后有产业链。这就是回到今天的意义。

第三方融资租赁做的非常辛苦，既没钱，成本又高，然后厂商又吃掉一部分。所以融资租赁要和供应链结合。你看以后，正是因为有这样的出路，我认为融资租赁公司要做成，一是要走经营性租赁的路子，但是对于风控的能力要求更高。我们坦率的说，刚才胡总讲过，融资租赁行业特别缺乏人才。但是要做有两个条件：一是做经营性租赁；二是第三方融资租赁公司，这个业态一定要发达。这两者结合起来，他要做经营性租赁就要研究产业链，所以这两者结合起来。正是因为他们出生的背景、来源所有东西，所以这两者要结合起来，你为某个特定行业提供全方位服务。你要看残值，当残值消失特别快的时候，是不适合做融资租赁的，这时候应该考虑供应链金融。如果说它的残值灭失，我们讲保值的时候，更多应该考虑经营性租赁。

主持人：中国缺乏诚信体系，在相对恶劣的环境体系下，顺丰怎么做风险的控制？

顺丰供应链金融融资租赁负责人熊伟：刚才孟总谈的问题，我觉得非常关键，我是做融资租赁的，我对供应链金融业务没有前面几位大佬熟悉。融资租赁方面确实是孟总刚才提的，我前面也有提到，从我们看现在国内外的发展，尤其欧美，这就是一个趋势。目前由于我们资金缺乏，目前的融资租赁，我不知道国内还有多少年的好日子，5年还是10年，这很难说。目前做融资租赁，对风险的把控更多的，实际上是考察这个企业、考察这个企业的预期，这个难点很大，没有人可以这样考量的。但是做经营性租赁，更多是资产管理能力，就是孟总说的，你要做精、做专，你最后做成某个行业的老大，很清晰，对这个资产的波动、资产的管理、处置都很清晰。

在我们目前来说也没有办法预期这么多，尤其我们现在做的车调，我们做的是非常谨慎的。应该说走到今天，我很感激，技术的进步带来风控手段的巨大转变。

数据系统的分析。我们的系统里面有大量的客户数据信息，这是对我很重要的。举个例子，如果他是我最简单的月结的快递客户，其实我都可以通过我的顺丰数据来了解这个客户的诚信度有多高，是不是到每个月该付款的时候正常给我付款，这是基本的。当然更多是我们的供应商，它的人员，因为车是他的，但是车在司机手里开。司机的行车路线、司机，我们要有大量数据经营这个东西。我们要求对一些中小型供应商，对他们的车辆装OBD加GPS，甚至装两套，明一套、暗一套，我们要控制行车轨迹，因为技术进步帮我们在风险管控上做了很多。我们唯一缺失的是资产处置，这个车要处置的时候怎么处置，管控上有手段了，通过OBD和GPS系统能够保证这个车辆的运行轨迹、装载率、燃油消耗各方面数据非常优化，清晰在我的管理报表里面体现，甚至每个月可以分析，我们现在甚至给我们的供应商提供增值服务。因为我能够把数据告诉你，说线路可以优化，车辆使用可以优化。技术手段上，作为低端的，主要是车辆这些，移动性很强的设备，我们更多愿意通过技术手段来管控它。通过技术手段保证资产的安全，我们现在缺失的是资产处置，我们还没有面临这个问题。如果真的面临这个问题，怎么处置资产是巨大的问题。

对于物流装备，它相对来说就进入另外一个环节，它通用性很强，现在顺丰用的自动化分拣系统，用人工分拣太困难。现在苏宁、京东、天猫，就是菜鸟，包括阿迪达斯、耐克，还有我们国内的真维斯、一些图书馆，军工上的军事分拣枪弹的东西，其实设备是一模一样的，功能也是一样的，只是场地的规划不一样。这类是保值性比较好的，一般这套系统十年没有问题，是不会落后的。整体来说，这是基于顺丰在自动化分拣系统，在快递行业我们甚至超过EMS，对这种设备的了解、对它的市场价值。我们最后定义到我们做的方向，其实这是我们真正控制风险的核心，技术手段和对这个行业的了解，要往专业化方向走。

来源：万联网

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