去杠杆之后的2018年
去杠杆之后的2018年，我们的生活成本将大幅增加。对大多数人来说或许是很残酷的……...
关于去杠杆，我之前用两篇文章《一文说透过去和未来几年的金融形势（2017-11-30）》、《小国寡民的时代 ---- 千万不要低估这次去杠杆》已经充分强调了重要性，之前11月16日的《茅台突破700元，上海银行跌停，股市到底怎么了？！》也充分提示了股市风险，在该文中我有三个结论：
1、未来的通胀形势，可能相当严峻。
今天这篇文章，我将继续展开这方面的分析。
2、股市资金，基本上是存量博弈。所以在文中提出“谨慎追高，降低杠杆，以静制动”，只是我对去杠杆的严重性估计不足，所以后来又写了几篇去杠杆的文章。
杠杆到底应不应该去？当然应该。只是10月份的重要会议之后动作相当严厉，这个尺度……，我个人认为有点大。
3、现在的利率，很可能已经是强弩之末了。
现在来看，利率还将继续上升。因为去杠杆的力度比我之前想像的大，很可能大得多，甚至不惜暂时损害实体经济也要搞。至于原因，在《一文说透过去和未来几年的金融形势（2017-11-30）》、《小国寡民的时代 ---- 千万不要低估这次去杠杆》已经大而化之地讲过，这里不再多说了。
本文需要尤其强调的是：2018年，将是通胀再次大规模启动之年。
实际上通胀始终有，物价基本上都是螺旋上涨之势，只是2018年将呈熊熊大火之势。而这种势头，已经在现在（2017年末）开始了。
可能有人会有疑问：严厉的去杠杆之下，物价怎么可能大幅上涨呢？
因为：
第一、去杠杆和去库存、去产能是并进的。去库存和去产能减少了供给，就会导致上游价格大涨。
这种大涨，在2016和2017年已经发生了。最近的例子就是煤改气。冬季以来，华北大规模缺气，天然气已经由每吨3000多元涨到9000元了。这是因为几十个城市禁止烧煤，改烧气，但是我国短期内很难大量生产和进口天然气，导致供不应求，价格大涨。过去，一户人家冬天采暖的成本是1500元，现在如果烧气，成本将涨到5000元左右。
当然，由于天然气供应不足，高昂的价格又会减少消费，所以户均采暖成本未必会有5000元。但是老百姓在采暖上的开支大规模超过往年，是肯定的。这，就是供给侧改革带来的通胀。专家估计天然气不足可能会延续五年。所以，未来五年，天然气价格有可能在高位徘徊，甚至不断上涨。而天然气的上涨，很可能会继续造成煤炭、汽油价格的坚挺和继续上涨。上游能源价格的大涨，以后又必然传到到下游……
小国寡民的日子，已经来了。
不过对于冬季采暖，不管是烧煤还是烧气，邓元杰始终是持保留态度的。因为我觉得冬天冻一冻，没什么不好。我是60后，我们小时候上学哪儿有暖气啊？学校和家里都不暖和，都是大棉袄大棉裤，大手套厚棉帽，总之，穿得跟个熊似的。但即使这样也挡不住天冷，所以课间操就到操场跑步，两圈下来就暖和了，既节约了能源，又增强了体质，有什么不好呢？
冻伤？嗯，经常的，耳朵和手，冻裂是常事。但我们那时候也不觉得这是什么大事儿，因为大家都这样。我的耳朵就冻伤过几回，手也冻裂过。
所以，总体上我是赞同节约能源的。北方寒冷地区，学校、医院等单位应该提供采暖，但也不宜过分。至于绝大多数其他单位，还是减少采暖比较好。这既能节约能源，也有利于全民增强体质。不是早有调查吗，现在的年轻人身体每况愈下，就是锻炼的时间少，寒冷逼迫人们锻炼取暖，不也挺好吗？天天抱着手机在舒适的环境里，身体就更差了。别跟我说西方国家冬天暖气开得足，这都是娇生惯养，我们人口众多，这方面没有学西方国家的本钱。
寒冷还有利于长高，因为在寒冷天气下细胞成熟得慢，有利于人长高。为什么北方人比南方人高？基因不同吗？错。经过几次人口大迁徙，南方和北方汉族人的基因都差不多，尤其是四川、江浙一带，汉族人和北方汉族没什么区别。但是为什么南方人个矮呢？因为天气暖和。
不过，现在东北人的个子也不高，主要原因就是冬天暖气开得比南方还足，人都烧得不长个。所以现在个头最高的，往往在山东、河北的二三线城市，经济不太发达，但吃的也不算差，冬天用不了多少暖气，年轻人的个子反而容易长高。
那么好了，怎样减少冬季烧煤和天然气呢？
如果缺乏足够的动员和教育，那么只能提高价格了。
人呐，别总想着舒服。从辩证的观点来看，冬天不受冷，夏天不受热，怎么能充分体会春秋的美好？拿冬天来说，现在很多人估计早就不知道盖三层被子的暖意是多享受了吧。当然，很可能很多人觉得三层被子太厚，不舒服。可能很多人都喜欢一年四季如春，那你可以去昆明享受紫外线，那里的人往往又黑又矮，哪儿有北方人的白嫩挺拔？哈哈，我没有攻击昆明的意思，我只是想说明：寒来暑往、冬冷夏暖是自然规律，人呐，别总想着舒服。太舒服了，未必真有好处。
请大家注意：我赞成冬季少烧煤和天然气，但是并不支持未来必然到来的通胀。这是两个观点，而运动式的搞经济，更是我不赞成的。现在天然气供不应求，就是运动式搞经济的结果，导致大规模（甚至可以说是突然）提高采暖费，对已经习惯于冬季采暖的北方老百姓是很不利的。所以事先没有提示，没有预防，老百姓缺乏准备，运动式的经济导致价格大起大落，就会产生怨气。
这里对冬季采暖洋洋洒洒说了一大堆，可能有点偏离主题，现在扯回来。从经济角度来看，国家抬高天然气价格，以及之前的煤炭供给侧改革导致的煤价大涨，都有不得已的苦衷，也是必由之路。那就是我国是个能源进口大国，如果外汇吃紧，国家就有抬高能源价格的冲动，以减少能源消费，节约外汇。
那么外汇为什么吃紧？因为人民币实际高估，很多人想换汇，而国家利用各种措施强行堵住，甚至连对外投资都设置了重重关卡。
如果在2015年，我国在股灾之后顺势把人民币贬到7.3以上，现在的政策就不用那么吃力了。所以我很纳闷我们印了这么多钱，却非得死扛人民币汇率在6.4~6.8之间，不知道到底是为什么。这不明显在人为抬高汇率吗？弄到现在，限制钱不让出去，限制对外投资，国内能源价格高企，各种政策的执行难度大增。然后，又弄出更多限制条件……
第二、国家的财政赤字，尤其是各种硬性开支都会明显增加，也会抬高通胀。
过去几年的财政赤字情况如下图所示。
由此可以看出，在2015~2016年，如果就让人民币贬值10%，本来是可以大为缓解压力的。而现在国家已经硬挺汇率两年，还能挺多久呢？楼市上的限购限贷政策也越来越多，甚至退回90年代单位集资建房的老路上了，这些越来越扭曲的政策，对国家将造成怎样的长远影响？
我们还是说汇率吧。一旦人民币汇率形成实际上的大贬，外汇黑市就会猖獗。而国家为了防止外汇流出，打压通胀，就会继续提高实际利率。
已经形成了单方向的循环，目前或许才刚刚进行了不到一半。
下图是截止到12月8日的shibor利率，可以看出，哪怕已经在11月份发生了小型股灾，但三个月及以上期限的shibor利率，仍在义无反顾地走高。甚至，两周和一个月的shibor利率已经开始大幅上升了。
这再一次说明，国家去杠杆的决心是不可动摇的。或许一半是主动，一半是被迫。
而通胀，将伴随这个过程。
第三、虽然坚定的去杠杆会让M2的增长率继续放缓，甚至不排除会有负增长，但在虚拟经济中的大规模去杠杆，会导致钱在流出虚拟经济的同时，进入实体和消费领域，从而抬高通胀。
这方面，可以拿1970年代的美国石油危机来借鉴。第四次中东战争直接点燃了能源危机，油价大涨，美国和西方世界发生了1973～1975年世界性经济危机。就美国来说，当时的情况是：
1、工业生产不升反降，下降幅度在11.8~22％之间。
2、 企业倒闭率和失业率均创战后新记录。
3、物价持续上涨，消费物价年增幅均超过两位数， 而利率居高不下。
这就是滞涨。2018年的最大特征，就是滞涨。
拉美化已经在路上
滞胀期间，美国的通货膨胀率和利率同步走高，美元对黄金大幅贬值。
我国的能源价格大涨，虽然不会步美国后尘，但是我认为，1970年代的美国，对我们很有借鉴意义。
这是一场痛苦的调整。
美国股市和楼市在1970年代都不好。股市如下图所示，徘徊不前。
对于中国股市，可以再提供一幅图。下图是M1（红线）、M2（蓝线）和上证指数（黄线）的对比图。大家发现什么规律没有？
我发现的一个规律是：上证和M1的走势在大部分时候是正相关的，和M2也在很大程度上正相关。
但是现在，在过去的一年里，上证由于人为因素而比较坚挺，而M1、M2的增速都在逐渐下降，那么，未来的股市是否会下跌、甚至大幅下跌呢？
应该是很有可能吧（除非国家强力维稳，什么都维稳，维稳越来越多）。尤其是我们还要继续大发新股，“提高直接融资比例”。本来就在去杠杆，还发那么多新股。所以不仅仅是上证，之前无数高高在上的概念股、垃圾股，很可能会跌得更惨。
我能给大家的建议是：
1、少创业，少折腾，现金为王。
2、股市中，能减少仓位是最好的，一定、一定不要杠杆，追高一定要谨慎。
3、多学习，多充电，多对家人好些，对父母和孩子，要多陪伴。
4、多锻炼身体，减少各种不必要的花费，尤其是医药费。
5、在日益严重的滞涨环境中，要把钱尽量花在生活必需品上。在保证食品新鲜可食的情况下，尽量多储备一些。
6、做个顺民，让更加不能忍受环境的人当出头鸟吧。
7、多拿马云、赵薇、贾跃亭们开涮，多拿特朗普开涮。我们也需要放松心情不是？哈哈哈哈！
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