劲爆 Dialog花46亿收购Atmel 还不知道Dialog是谁吗？

Dialog是谁，凭什么收购Atmel？Atmel犯了那些错误？Dialog会面临哪些问题？...

大概自Avago/Broadcom之后，半导体行业的任何收购兼并，都不会让人再唏嘘不已。自去年3月开始的12个月中，全球半导体行业已经发生了2472起收购兼并，其成交金额已经超过300亿美元。

对于这个全球市场不过4000亿美元的“小”产业来说，那些曾经辉煌一时，长期霸占半导体top50排行榜的公司的陨落，多少还是能够触动半导体老兵们的心弦。

-William

2015年9月20日，Dialog宣布将花费46亿美元，收购Atmel。

• 通过收购，两家公司将组成年营收27亿美元的大公司；
• 主要的产品是电源管理和处理器，主要的市场为电源、IoT、汽车；
• 两家公司2年内可达到1.5亿美元的协同成本。

公平地讲：Atmel不行了。



有图为证。挺过了金融危机的Atmel，从16.5亿美金的年营收，增加到2011年的1.8亿（不知是否消耗过大）。但2012年，该公司的表现急转直下，从此一蹶不振。

2012年，Atmel的收入下降到14亿，此后就一直维持在这个水平上。

区域上，问题出在中国（亚洲）。



Asia在Atmel的收入版图中占了6成，但这两年（Atmel的2014财报完成于自然年2015年6月底），亚洲的收入却连年下降5%及1%。Atmel虽然当年大举挖来原TriQuint的亚太销售总监Richard Lin，试图在手机市场进一步突破、改善其地区销售策略的推进（William个人观察），但从结果看——尽管美国本土市场有高于同行的进步，终是螳臂当车，难止颓势。

产品上。值得讲两点：

1. 产品保守。始终保持起家的memory和通用MCU，汽车虽独立BU，但似不够；
2. 投资保守。这几年只零星收购几家公司，并无建树。

尤其花钱这件事。最近令我有印象的，是2014年7月，Atmel花1.4亿美元收购Newport Media，这家年收入4300万美元的蓝牙公司。再之前，就是2013年收购IDT的智能表类的产品线以及2009年收购Mesh Netics,一家做Zigbee的小公司。

从其一步三回头般的动作，似乎能看到Atmel为了完成以Memory+MCU为汉堡包主食，买进蓝牙、Zigbee等“小菜”的努力。但比起老对手Microchip这几年，系统化、有胆量、有频度的收购，差距不小。

当然，这也怪不得Atmel。所谓一步错，步步错。高层的一个小小的决策错误，带来了之后几年销售不力、投入不足、无钱发展等一系列的蝴蝶效应。

文化上。曾有Microchip中国区的大佬和我说（他本人和Atmel也很熟悉），Atmel和Microchip在文化上最大的区别是：“人治”vs.“法治”。更深一步，法治意味着如TI般地系统化管理。而他从认识我的6年前，就不看好Atmel，认为系统是帮助Microchip能够跨过10亿美金收入，踏上20亿美金的保证。尽管MCHP以低运营成本著称，老板Steve Sanghi在系统、培训上始终很舍得花钱。诞生。Atmel诞生于1984年，这一年，你可能还记得美国的戴尔、思科，中国的海尔、联想都在这一年诞生。乔布斯那突破IBM桎梏的电视广告也首播于1984.

和Cypress一样，Atmel的诞生也来自memory。很少有人知道，其名字的M，就是Memory的缩写。这家公司现在全球雇拥了5000人，产品如下图，除了非易失性内存，还有MCU，另外按照汽车和通用市场又划了两个BU.



据说，创始人还有“爱新觉罗”的后代，其上海办公室一度还挂着一把旗人的弓箭，不知真假。

金融危机那年，老对手Microchip曾经要联合OnSemi收购Atmel。可惜最后犹犹豫豫，收购无疾而终。这也造成了Microchip的“终身遗憾”，当时如果完成，Microchip的“Analog”策略也许会推迟，而其和Freescale的对峙，又将演绎新的故事。

销售上，曾有离开Atmel的一线经理，打了一个形象的“摘果子”的比方。他2013年离开公司时曾经感叹，Atmel眼下的业绩，好比一群效率很高的果农，走进一片茂盛的果园，他们的成绩来自于高效地“摘果子”。但是，谁都忘记“种果子”了，用不了多久，猛一抬头，都会发现果园已是凋零一片。现在回想，略带伤感。Dialog来自德国。最近一次被人所知，大概还是去年这家公司和另一家欧洲的半导体公司——奥地利微电子ams，寻求合并未果。以及，再早收购了iWatt，吃透Lighting市场的故事。

Dialog的产品呢？电源、音频和显示技术组成的移动系统BU，占了公司82%的收入。而其他都不大。汽车工业4100万美元，无线连接9200万美元，电源转化8000万美元。





也就是说，这家公司即使以最近的10亿美元收入，仍小于Atmel。

但这也架不住人家钱多，资本成长快。

且看：



2007年，籍籍无名的欧洲小将Dialog只有8600万美元的收入，他以或翻倍、或50%的成长，一路到2014年摸爬滚打到10美元俱乐部。

不过这回拿出这么多钱，收购美国大叔Atmel，看来是下了巨大决心了。

从收购上看，这次和Atmel除了在汽车上有共同诉求，基本上是互补性收购。正如其收购声明所言，其主打的蓝牙、电源产品结合Atmel的内存、MCU，切入Dialog打得风风火火地IoT，再增强双方都看中的汽车市场。

值得注意的是，对Dialog来说，Atmel在亚洲地区成熟的运营，稳定的分销体系，较多的客户基数，这对它蚕食亚洲市场比起技术，似乎更有吸引力。

第一，收购虽易，管理不易。欧洲公司多年来在未来技术的基础性研究（当年的物联网、连接性、传感器等），终于等到了现在的机会爆发。但是，收购容易，之后的管理呢？一路顺风顺水的欧洲小将Dialog，能否扛得住这么大掏空了家底的收购，完成其发展历程中最最重要的一次飞跃呢？

第二，人员成长、文化整合亟需加强。Dialog至今在亚洲只有241名员工，在中国的人员自收购iWatt之后，稍有增加。但对于这么重要的市场仍然大大地不够（这个可以找William）。而之前一笔带过Atmel的文化，Dialog能否有强有力、深受欧洲总部信任的领导人来完成快速整合，也成了中国战略的成败关键。

第三，Microchip，剑锋所指。Microchip一直在其MCU周围搭建“Analog”战略。不过M家从来就是在人家小公司低潮时做“划算买卖”，这下老对手突然被欧洲新贵收购，是否能够快速应战，守卫市场呢？

还是一句话，客观坐好，和我一起静观其变。

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