张淼：吃亏要趁早，做投资人，价值观最重要_【调戏电商】

在摸爬滚打了十年之后，张淼深刻地意识到：一个人的价值观最重要，你想做什么样的人，想干什么样的事？所谓吃亏要趁早，只要你坚持的方向是对的，跌倒了爬起来，你总会距离自己的目标越来越近，而反过来，则会在歧路上越走越远。...

从铝厂普通工人到如今的投资机构合伙人，张淼用了10年时间。与大多数投资人侃侃而谈自己成功的投资项目不同，张淼毫不避讳讲述自己失败的投资项目以及人生中最绝望的岁月。他说，失败的项目付出的惨痛代价让他成长得更快。

文丨陈冇

辑丨连震

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2004年，张淼决定放弃在国企的安稳工作，去参加考研，要读金融，要做投资。这个决定说不上有多么深思熟虑，只是源于自己的不安分、不甘心、不服输。这个决定，也彻底改变了张淼的人生，经历过考研的失败和成功以及一系列不如意的工作经历，峰回路转，柳暗花明，2009年下半年，张淼在激烈竞争中脱颖而出，成功进入了河南创业投资集团。

创投的教训

在河南创业投资集团的三年里，张淼从最初的参与投后跟进工作，到最后参与投资项目，这整个过程是他不断学习、成长的过程。成功的项目有不少，其中有一个创业投资项目，投资三百万最终收益达到3个多亿，溢价一百多倍。

如今说起往事时，张淼认为当初很多项目成功属于运气好，而让自己印象深刻的是那些失败的项目。因为种种原因最后导致投资的血本无归，让自己吸取到了更多的教训，也意识到了投资的巨大风险。

有一个关于投影仪玻璃球技术创新的项目。当时张淼他们认为，技术很好，产品也不错，就毫不犹豫地投了，但最后问题出现在了项目创始人身上。这个项目创始人技术出身，管理、市场营销一窍不通，却还喜欢处处插手，不放心下面的人，事无巨细都要亲自过问。还刚愎自用，听不进去公司其他负责人的良好建议，最终导致产品错过了窗口红利期，失去了市场，整个项目彻底失败，投资也打水漂了。

这个失败案例让张淼认识到，做投资不仅仅是发现一个好苗子然后把钱投进去这么简单，创始人的综合能力和素质更加重要。例如是否具有优秀的管理能力，是否能够清醒认识到自己的长处和不足并扬长避短，是否具有不断学习的能力，是否具有宽广包容的胸怀信任下属等等。因为并不是每个创始人都有十八般武艺，为什么有的人创业能够成功，而有的人却不行？

这与人的性格有着直接的关系，一个善于观察、能够准确把握事件本质的人更容易成功。

还有一个案例，是一个关于煤炭能源创新的产品项目。技术同样很好，产品也不错，创始人和团队也很优秀，但最后项目还是失败了。后来经过分析，张淼才发现问题出在产品的应用环境和市场预判上面。单独看产品很好，单独计算的成本也很低，能够带来资源的节约。但是应用这个产品却需要整体环境的改造，代价很高，市场也远没有想象中那么大。

这个失败的案例让张淼得出了一个结论：即使项目技术再好，也需要匹配它的市场环境，如果大环境不成熟，项目一样会夭折。这就要求投资人考虑一个项目不能只看他的创始人、技术和团队，还要考虑市场，要全面去衡量、去把握，要站得更高才能看得更远。

由于是国有投资机构，所以项目失败后的清算流程相当麻烦，张淼还一度频繁与法院、银行以及相关政府机构打交道。除了经济上的损失，更是心力憔悴。这些失败的案例让张淼意识到投资远没有想象中的简单，对投资人的综合能力要求相当高。

2012年，河南安彩高科股份有限公司被省政府委托给河南创业投资集团代管，安彩高科在北京有一家PE机构人手紧缺。出于对张淼个人能力的信任，单位领导让他考虑到北京去做业务骨干。

张淼心里一团火热，因为成熟的股权投资机构大都集中在北上广深四地，到北京意味着视野更广阔，机会更多。而且作为骨干人员到了北京之后就要独当一面，对个人而言也是一种能力的锻炼和升华。但是家人强烈反对。单位领导也告诉张淼，选择去北京就没有回来的机会了。

最终张淼选择去了北京。他要出去看一看业内精英们、同行们都是怎么“玩”的。北京的工作打开了张淼的思维和眼界，也认识到了投资的真正含义，也独立完成了不少投资项目，也更加自信了。

人生低谷

经过河南创投的三年、北京的两年投资经历，张淼对自己的能力有了清晰的认知。尤其是在北京的两年时间里，对比同行们所做的项目，张淼越来越意识到国有投资机构的弊端。例如：制度不灵活、决策不及时不科学、出资人与经营者不分离、一股独大制衡机制薄弱等问题，最关键的是奖励机制和项目机制不完善，奖励没有合理规定，项目标准不统一，很多与投资无关的事情过多，这在很大程度上并不利于优秀投资人的成长。同时，张淼很多资源还是在河南，投资对资源的要求相当高。

机缘巧合，北京一家投资公司在河南当地招聘高层管理人员想打开河南市场。张淼以副总裁的身份加盟了这家投资公司在河南的分公司。就这样，张淼又回到了郑州，并且逐渐建立了自己的团队，风控、财务、投资各环节人员到位，团队逐渐完善。张淼本以为自己可以大干一场。然而，一场从业以来最大的危机已经悄无声息地笼罩在了他的头上。

这家公司此前所投资的一家河南公司，由于经营上出现问题，公司老总直接跑路了。为了收拾这个烂摊子，张淼临危受命，亲自坐镇这家公司做董事长兼总经理。谁能料想为期三个月的时间，对张淼来说却成为了人生中最艰难和痛苦的一段时光。

张淼一方面疲于应对所投公司的烂摊子，一方面又要陪着罗患癌症的母亲，承受着即将逝去亲人的痛苦。就在这种情况下，张淼所在公司的老总也跑路了，还卷走了河南分公司账面上所有的资产，留下了一群几个月没发工资的员工。

这段日子是张淼人生中最为阴霾的日子。他每天度日如年，内心深处的灵魂不断被煎熬着，令他感觉人生无趣。

大旗再起

这一切最终都在三个月里结束了，母亲去世了，北京总公司也解决了公司员工去留问题，河南分公司的团队基本解散。张淼也心力憔悴，他决定休息一段时间调整一下自己。这个时候张淼团队中的几个核心成员找到了他说：“张总，我们千万不能散伙啊！大家好不容易走到一起，走到了这一步，索性我们自己干吧！”

最终，团队人员说服了张淼。很快，张淼就另立山头了。

公司采用合伙制，每个人都不要工资，如果赚到钱，就大比例分红。在得知他们自己单干的时候，原公司几个已经离开的成员也回到了这个团队中。

经过深思熟虑，大家决定将更多的业务放到并购、PE上面去。这是基于对未来的判断。他们认为，未来并购会成为一个主题，因为产业的发展趋势会不断地促使各种行业寡头出现，而在中部地区尤其是河南地区相关的专业人才相当缺乏。

另一方面也是张淼对投资的一些反思。国内刚刚兴起创业投资时，很多投资机构学得都是美国的投资模式，但是由于中美两国国情差异性太大，无论是投资还是创业，国内的市场、环境和人才都不成熟，很难将美国的模式简单地套用到中国的创业企业身上。国内的很多投资机构也不具备投后管理的能力，往往是将钱投入进去后，就什么都不管了，做“撒手掌柜”，所以很多好的项目由于投后管理的不到位，屡屡失败。事实说明，创业投资远没有这么简单。

机会是留给有充足准备的人。

一个偶然的机会，张淼遇到了北京天澳投资基金的董事长周伟——一个并购界的大佬。北京天澳需要在河南市场布局，周伟看到张淼团队完整，很是意外，张淼也需要一个成熟机构的带领。因此，双方一拍即合。2015年10月，河南天澳正式挂牌成立。

踌躇满志

河南天澳成立不到一年的时间里，已经成功投资了两个大项目，PE投资了医药产业1.3亿，新三板定增也做了三千多万，此外还有几个项目都在跟进中。

因为以前走过太多的弯路，包括前面提到的在对投资理解和经验不足时所做的错误决策；吃政策红利进行投机，高风险的赌注。这些失败的项目让张淼意识到，他们需要真正依靠投资的本源去挣钱，坚持自己的投资价值观，不在涉足自己不熟的项目，远离投机行为的项目，哪怕收益低一些。

他给自己团队定下的目标是干大事。量化下来就是做了一个十年的目标：两年立足河南市场，两年做好河南市场，再用两个三年分别拓展深圳和上海市场。张淼不服输的性格让他总是想把事情做好，虽然起点低，但不见得我就做不好。

对于如何判断投资项目的价值，张淼选择项目时始终坚持一个观点，就是时间是最好的判断标准。

他认为：“一个企业，在经历了起伏、面对顺境逆境之后，你才能看出来他值不值得你投资，而多数时候，投资并不可能等待那么久，这需要投资者个人和团队的综合判断。”

作为一个投资人，在摸爬滚打了十年之后，张淼深刻地意识到：一个人的价值观最重要，你想做什么样的人，想干什么样的事？所谓吃亏要趁早，只要你坚持的方向是对的，跌倒了爬起来，你总会距离自己的目标越来越近，而反过来，则会在歧路上越走越远。