美國經濟特朗普

【專家筆陣】特朗普經濟學的如意算盤

美國大選過後，特朗普(Donaldx26nbsp;Trump)獲勝，一度被投資界稱為年度最大「黑天鵝」，但從過去兩星期的美...

美國大選過後，特朗普(Donald Trump)獲勝，一度被投資界稱為年度最大「黑天鵝」，但從過去兩星期的美股表現來看，一眾股民已對特朗普入主白宮表示歡迎，不過特朗普當選對環球市場的最大改變，應是徹底癲覆投資者情緒、特別是全球資金開始從亞太區新興市場流走，近一星期不少亞太區貨幣、以至區內股市均顯著回落。

相信大家還記得特朗普選前的大膽言論，包括計劃在美國與墨西哥之間興建圍牆、禁止穆斯林入境美國、甚至向中國進口美國的產品徵收高達百分之四十五的懲罰性關稅，正因為這些一直掛於口邊的保護主義，大大增加未來美國政策的不確定性。

幸好在當選過後，這位地產大亨的言論已經轉向溫和，相信在利字當頭下，發起貿易戰的可能應該微乎其微，接下來市場的焦點，亦可以聚焦於特朗普經濟政綱，會如何付諸實行，如何將現時正處於復甦初期的美國經濟再次帶到高峰，始終美國經濟復甦，對全球經濟走向亦有莫大的幫助。

無可否認，從特朗普的經濟主張，多少令人想不起另一位共和黨總統列根(Ronald Reagan)，昔日的列根經濟學，正正是透過減稅(將所得稅降低25%)及增加政府開支(增加政府軍費開支)來刺激經濟，最終亦成功帶領美國經濟走出衰退，不過昔日列根所面對是高息、高通脹，相反現時美國正處於低息、低通脹。

根據特朗普選前的講話，「特朗普經濟學」（Trumpenomics）的兩大核心概念，同樣是透過「減稅增開支」來刺激經濟，當中包括計劃於未來10年涉及多達5萬億美元的大規模減稅方案，與此同時將推出高達「四萬億元」基建大計。

本身是商人出身的特朗普，最大任務是希望值改革稅務及放寬監管，加上萬億基建，可成功吸引美國巨企將近萬億美元海外巨額盈利從新帶回本土，過去已遷移至中國以至亞太區新興國家的生產線亦可以重回本土，留住這些美國巨企的投資，並足以改變整個金融體系的資金流向，以推動美國經濟能加速復甦。

對於大家較為關注的利率走向問題，特朗普早已強調要將美國利率正常化，未來的加息步伐可能會比原先預期為快，不過現階段來說仍然言之尚早，最終亦要視乎當地通脹及失業率的情況，不過近期美元的強勢，以環球債息抽升，已是強美元政策的預告。