大盘又跳水…你怕了吗？

2017年的市场将大概率维持震荡格局，如何在云谲波诡的行情中抗得了震，赚得了钱?...

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今日配图丨 雷諾瓦作品

圈主的话

话说今儿沪指整体低开低走，失守多根均线，临近尾盘虽有中字头个股尝试带动股指上行，但终究独木难支，再度快速跳水……这好不容易熬过了2016年的连续震荡，新一年还要继续担惊受怕？其实也不尽然。

现在，我们就来讨论一件严肃的事：2017年投资的正确打开方式。

从目前各家机构的观点看，今年的市场将大概率维持震荡格局，如何在云谲波诡的行情中抗得了震，赚得了钱，是投资者最为关心——自然也是圈主最为关心的话题。

事实上，资产配置是应对震荡市非常有效的思路，2016年以来执行股债配置策略的偏债混合类基金业绩远胜其他类别基金（QDII基金除外）就是很好的例证。然而由于涉及不同门类资产投资的复杂程度较高，选择更专业的机构助己一臂之力是更理想的选择。

因此，今天圈主要安利一款来自陆家嘴、专治各种震荡的投资利器——华安睿安定期开放混合基金（A类：003508；C类：003509），股债分仓，三七黄金比例起步，在管理过程中实行动态再平衡，通过大类资产配置构建绝对收益基础，力争实现“先求不败而后为胜”。

2017，难以避免的震荡

2017投资大幕初启，综合各家机构的观点看，今年市场仍将大概率维持震荡格局。

国泰君安预计，2017年市场继续维持横盘震荡格局，上证指数将在2800点到3500点的核心区间实现震荡。同时，当前市场仍在寻求需求拐点何时出现，但地产投资的延续性和补库需求将使得这一过程相对缓慢，上市公司盈利修复同样滞后显现，预计到1季度市场将延续震荡上行趋势。

银河证券也认为，2017年供给侧结构性改革持续推进，旧泡沫将被逐步刺破，经济将在冲击中构筑新的增长动力，寻找结构性机会。随着特朗普的上台，美联储加息路径将出现较大的不确定性，人民币贬值压力仍存，无风险利率易上难下，警惕货币政策趋紧风险，预计市场将整体呈现震荡格局。

除了券商，公募对今年的市场判断也整体趋同，尤其是梳理去年几位绩优基金经理的观点，普遍认为宏观经济企稳趋势基本确立，但外部环境不确定性增加，多空交织下2017年市场整体维持震荡行情。

抗震，贵在资产配置

而当“震荡”成为不可避免的关键词，“如何应对”就成为投资者在年初之际面临的首要问题。

办法是有的——业内人士表示，在震荡市场中，仓位并不是决定基金收益的重要因素，资产配置才是决定性要素。

数据为证。银河证券基金研究数据显示，2016年度偏债混合类基金平均回报为1.45%，优于其他类别基金的平均回报；而将时间轴拉长：以2006-2015年121只公募基金作为样本的研究显示，收益的70~75%源于资产配置，各基金间收益差异的40%~45%来自于资产配置的差异。

海外的数据同样支持这个观点。根据Ibbotson, Kaplan(2001)的研究，以1989-1998年美国94只平衡混合型基金作为样本，发现基金收益的90%源于资产配置，而各基金间收益差异的40%也源于资产配置上的差异。

所以，资产配置才是收益的最大来源，尤其是在变幻莫测的震荡行情中，通过大类资产配置构建绝对收益基础，实现“先求不败而后为胜”，是较为稳妥的投资思路。

抗震技术哪家强

需要指出的是，资产配置因为涉及各品类资产的深入研究，其复杂程度和专业化门槛远比普通投资要高，因此对于一般的散户来说，资产配置知易行难，选择更专业的机构助己一臂之力是更理想的选择。

以华安睿安定期开放混合基金（A类：003508；C类：003509）为例，该基金由股、债两个子组合组成，两个子组合都立足绝对收益，严控组合回撤，追求基金净值稳定增长。该基金的股、债投资比例以3:7起步，运作期内不做频繁的主动大类资产配置调整，并且在管理过程中实行动态再平衡，普通投资者购买即能实现资产配置一键到位。

值得一提的是，当股票市值超过基金资产50%，该基金将立即卖出兑现收益，保持股票资产不超过基金资产的 50%。此外，华安睿安以三年为一个运作周期，每六个月定期开放，一手抓投资封闭运作优势，一手保客户流动性需求，业绩较为稳定，申赎也便利。

在具体运作过程中，该基金还设立了四道防线以确保绝对收益导向。

第一，通过大类资产配置构建绝对收益基础；第二，设立了回撤警戒线，滚动监测净值回撤及个股回撤，达到警戒线时采取相应措施；第三，华安基金内部将按绝对收益考核华安睿安，不参与相对排名，让基金经理更专注于获取绝对回报；第四，公司定期为华安睿安提供股、债子仓各自业绩统计和归因分析，以供基金经理更地总结经验，确保组合运行的绝对收益特征。

而从投研资源配置角度看，华安睿安将由华安基金两位优秀的基金经理共同管理。WIND数据显示，截至2016年12月19日，负责债券投资的朱才敏所管理的的华安双债添利A成立以来年化回报超过10%，在同类基金中排名第1（1/111）。近三年收益率达到44.3%，同类排名6/206；而从2015年9月16日到2016年9月14日，一年时间内上证指数收益率震荡归零，负责股票投资的蒋璆管理的华安动态灵活配置基金同期却获得40%的收益，在全市场偏股产品中名列前茅。

所以，华安睿安是一只能助投资者一站式完成股、债两类资产配置，并且立足追求绝对收益的基金，再加上有两位优秀的基金经理共同管理，值得投资者关注。

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作者：石榴哥

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